Правительства разных стран выделили на борьбу с вызванным Covid-19 кризисом в общей сложности более $8 триллионов, и еще сотни миллиардов долларов предоставили центробанки мира. В этой ситуации у инвесторов появляется множество возможностей для вложений - от облигаций инвестиционного уровня до акций развивающихся стран.
Присмотреться к тому, что покупают сами центробанки, не лишнее, хотя покупки анонсируются, отмечают портфельные управляющие Western Asset Management Co. и JPMorgan Asset Management. Отдельные сектора обширного рынка долга Китая, в том числе мусорные корпоративные бонды, пока обойдены вниманием государства и еще могут догнать бумаги более высокого инвестиционного уровня, поскольку власти продолжают наращивать стимулы, отмечают в M&G Investments.
Корпоративные бонды
По словам Патрика Шовица из JPMorgan Asset Management, бонды
компаний инвестиционного уровня получают поддержку от центробанков
и являются хорошим способом увеличить рисковые активы в
портфеле.
"Высокодоходные бумаги, с которыми еще могут быть сопряжены
трудности, или долг развивающихся стран, многие из которых могут
испытать проблемы с валютами и платежными балансами, - являются
менее привлекательными секторами, сказал в интервью телевидению
Блумберг Шовиц, глобальный стратег по смешанным активам. - Мы бы
держались подальше от рисковых бумаг, но более безопасные бонды
инвестиционного уровня выглядят довольно привлекательно".
Однако некоторые инвесторы видят возможности в сегментах рынка
долга с более низкими кредитными рейтингами. Вложения в эти
сегменты требуют внимания к растущим рискам дефолта, в то время как
заемщики борются с худшей рецессией со времен Великой депрессии. Но
опять все сводится к поддержке центробанка, после того, как
Федеральная резервная система сообщила в апреле о намерении начать
выкуп некоторых бондов, рейтинг которых недавно был понижен до
"мусорного" уровня.
Программа ФРС по выкупу корпоративных бумаг также обеспечивает
поддержку и усиливает доверие к облигациям азиатских компаний с
рейтингами уровня "ВВВ", а также к некоторым бумагам категории "ВВ"
и так называемым падшим ангелам, сказал Дезмонд Сун, управляющий
инвестициями в Азиатско-Тихоокеанском регионе за исключением Японии
в Western Asset Management.
"Мы считаем разумным следить за действиями ФРС", - сказал он.
Мусорный долг КНР
В условиях все еще слабого роста усиливается необходимость в
новых стимулах КНР. Преимуществом для инвесторов является то, что
Китай намного опережает США с перезапуском экономики.
Пьер Шартр, инвестиционный директор M&G Investments в
Сингапуре, говорит, что опережающая динамика облигаций
инвестиционного уровня последнее время означает снижение их
потенциала роста. Он находит некоторые высокодоходные бонды более
привлекательными.
"Где мы немного наращиваем вложения, так это в высокодоходных
бондах Китая, - сказал он в интервью телевидению Блумберг. - Это,
конечно, намного более рисковые бумаги, особенно некоторых
застройщиков, но некоторые из них имеют доступ к финансированию
материковых банков. Данные о ситуации с вирусом в Китае последнее
время обнадеживают".